Затраты на IPO

0
ПОДЕЛИТЬСЯ
581
ПРОСМОТРЫ

Комментарий эксперта ITeam: Необходимо учесть, что привлекать значительные суммы инвестиций уже можно в России, а затраты меньше примерно в два раза.
Кроме того, с 2006 года в России появилась площадка для размещения малых и средних компаний см. http://www.nand.ru/publication.php?id=2456

Партнер консалтинговой компании ITeam
Михаил Коркишко

Проведение IPO на NYSE или LSE довольно дорогостоящая процедура,которая требует длительной подготовки. Временные и финансовые затраты, необходимые для IPO в Нью-Йорке или Лондоне, окупаются только при значительных объемах размещения и имеют смысл только для довольно крупных компаний.

Наибольшей популярностью при проведении IPO у российских компаний пользуется Лондонская фондовая биржа (LSE). Это одна из крупнейших в мире торговых площадок, на которой в январе 2006 года торговались акции 2753 компаний мира.

На LSE российские компании присутствуют как на основной площадке (Main Market), где размещаются компании, заинтересованные в солидных привлечениях капитала и высоком авторитете у инвесторов (рыночная капитализация данной площадки составляет более 3,5 трлн. фунтов стерлингов), так и на альтернативной площадке (AIM), которая предназначена для сравнительно небольших, но динамично развивающихся компаний (создана в 1995 году, суммарная капитализация составляет 37 млрд. фунтов стерлингов).

Main Market и AIM имеют различные требования и процедуры, применяющиеся к участникам торгов. В целом, процедура допуска к торгам на AIM проще. К тому же, для компаний, ценные бумаги которых уже торговались на определенных биржах (NASDAQ, NYSE, Swiss Exchange, Australian Stock Exchange и других) существуют дополнительные льготные условия допуска.

В 2005 году с помощью IPO на LSE российские компании привлекли около 4,6 млрд. долл. США. Высокая популярность данной площадки у российских компаний связана с более низкими расходами на организацию IPO по сравнению с американскими биржами. Совокупные расходы на прохождение листинга составляют 3-4% от объема привлеченных средств, в США – 6-7%. В 2005 году российские компании фактически стали фаворитами LSЕ: на основной площадке LSE 60% средств, привлеченных в 2005 году в ходе IPO, приходилось на российские компании.

К числу российских компаний, разместившихся на Main Market в 2005 году, относятся «Евраз Груп», «Новатэк», АФК «Система», -Пятерочка Холдинг Н.В.?, «Амтел-Фредерштайн», «НМЛК» и «Raven Russia». В свою очередь, на AIM котируются акции «Рамблер Медиа», «Urals Energy» и «IMS Group».

Проведение IPO на NYSE или LSE довольно дорогостоящая процедура, которая требует длительной подготовки. Временные и финансовые затраты, необходимые для IPO в Нью-Йорке или Лондоне, окупаются только при значительных объемах размещения и имеют смысл только для довольно крупных компаний.

В таблице “Затраты на IPO” приведены данные крупнейших компаний, разместивших акции как на зарубежных, так и на российских площадках.

? Компания Дата IPO Биржа Объем размещения, тыс. долл. Эмиссионный доход Компании, тыс. долл. Доход Акционеров, тыс. долл. Расходы на проведение IPO, млн. долл. Прямые расходы на IPO, млн. долл. Вознаграждение андеррайтера, млн. долл. Размер вознаграждения андеррайтера, % Доля расходов в объеме средств, привлеченных компанией, %
1. Вымпел-Коммуникации 20.11.1996 NYSE 110 816 71 028 39 788 7 778 2 788 4 989 7,02% 11,00%
2. Golden Telecom 30.09.1999 NASDAQ 55 800 55 800 8 348 4 721 3 627 6,50% 15,00%
3. Мобильные ТелеСистемы 30.06.2000 NYSE 371 137 371 137 24 107 6 500 17 607 4,74% 6,50%
4. Вимм-Билль-Данн Продукты Питания 08.02.2002 NYSE 236 730 175 500 61 230 13 373 4 958 8 775 5,00% 7,60%
5. РБК Информационные Системы 18.04.2002 ММВБ / РТС 13 280 13 280 941 н.д. н.д. н.д. 7,10%
6. HighLand Gold Mining 29.04.2002 LSE / AIM 35 004 31 822 3 182 7 045 5 454 1 591 5,00% 22,10%
7. Peter Hambro Mining 17.12.2002 LSE / AIM 15 805 3 789 12 016 1 119 891 227 6,00% 29,50%
8. НПК «Иркут» 26.03.2004 ММВБ / РТС 126 914 54 043 72 871 3 021 н.д. н.д. н.д. 5,60%
9. Концерн «Калина» 28.04.2004 ММВБ / РТС 51 864 25 403 26 461 89 н.д. н.д. н.д. 0,30%
10. Стальная группа «Мечел» 29.10.2004 NYSE 335 098 233 112 101 986 19 758 7 520 12 238 5,25% 8,50%
11. Открытые инвестиции 29.11.2004 ММВБ / РТС 68 822 68 822 3 852 н.д. н.д. н.д. 5,60%
12. АФК «Система» 11.02.2005 LSE 1 556 829 1 317 500 239 329 33 100 4 115 28 985 2,20% 2,50%
13. ЕвразХолдинг 02.06.2005 LSE 421 950 421 950 18 850 2 250 16 600 3,93% 4,50%
14. Рамблер Интернет Холдинг 10.06.2005 LSE / AIM 39 883 30 750 9 133 4 605 2 760 1 845 6,00% 15,00%

Автор: Гуштюк Павел
ОАО “Церих Кэпитал Менеджмент”

Похожие Статьи

Следующий

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Новые статьи